JAKARTA - Lantai bursa domestik tengah berada dalam periode ujian yang cukup berat. Ketidakpastian global yang bersumber dari penilaian penyedia indeks internasional telah memicu gejolak harga saham dalam kurun waktu dua pekan terakhir. Menyikapi situasi ini, otoritas Bursa Efek Indonesia (BEI) secara terbuka mengakui adanya volatilitas yang meningkat tajam. Namun, alih-alih bersikap defensif, otoritas pasar modal justru memandang turbulensi ini sebagai momentum emas untuk melakukan transformasi besar-besaran terhadap transparansi dan integritas pasar saham Indonesia di mata dunia.
Turbulensi Pasar Pasca-Evaluasi Morgan Stanley Capital International
Pemicu utama dari fluktuasi pasar yang terjadi belakangan ini berakar pada rilis publikasi dari Morgan Stanley Capital International (MSCI) pada 28 Januari 2026. Dalam dokumen tersebut, MSCI memberikan evaluasi kritis yang berdampak langsung pada sentimen investor asing terhadap posisi Indonesia dalam peta investasi global.
Pejabat Sementara (Pjs) Direktur Utama BEI, Jeffrey Hendrik, mengungkapkan bahwa publikasi tersebut memuat dua poin krusial yang direspons negatif oleh pasar. “Bahwa tanggal 28 Januari, MSCI mengeluarkan publikasi kepada publik yang paling tidak dua hal, yaitu pembekuan untuk Indonesia dan kedua adalah potensi Indonesia turun dari Emerging Market,” kata Jeffrey saat berbicara dalam forum Bloomberg Technoz Economic Outlook 2026 di Financial Hall, Jakarta Selatan, Kamis. Pernyataan ini menegaskan bahwa bayang-bayang penurunan status dari kategori Emerging Market menjadi faktor utama yang menekan indeks saham domestik.
Filosofi Penerbangan di Tengah Gejolak Ekonomi
Menghadapi kondisi pasar yang fluktuatif, Jeffrey Hendrik memberikan analogi yang menarik untuk menggambarkan posisi otoritas bursa saat ini. Ia mengibaratkan kondisi pasar saham layaknya sebuah pesawat yang sedang terjebak dalam turbulensi udara yang hebat. Dalam situasi seperti itu, tidak ada ruang untuk ragu dalam mengambil keputusan strategis.
"Hanya satu pilihan, terbang lebih rendah bukan pilihan tepat, pilihan hanya terbang lebih tinggi," ujarnya dengan penuh optimisme. Analogi ini menyiratkan bahwa bagi BEI, mundur atau memperlambat reformasi pasar bukanlah solusi. Sebaliknya, bursa harus meningkatkan standar kualitasnya lebih tinggi lagi agar bisa keluar dari zona turbulensi dan kembali mendapatkan kepercayaan penuh dari investor global serta lembaga pemeringkat internasional seperti MSCI.
Momentum Pembenahan Signifikan Infrastruktur Bursa
Jeffrey menekankan bahwa gejolak yang terjadi saat ini tidak seharusnya dipandang sebagai ancaman semata, melainkan sebagai peringatan untuk melakukan pembenahan internal yang lebih dalam. Komunikasi antara pihak otoritas bursa dan MSCI sebenarnya bukanlah hal baru yang terjadi secara mendadak. Proses diplomasi dan koordinasi ini telah dirajut secara intensif sejak akhir tahun lalu.
Menurut Jeffrey, komunikasi dengan MSCI sebenarnya telah berlangsung sejak Oktober 2025. Hal ini menunjukkan bahwa BEI telah berusaha secara proaktif untuk menyelaraskan standar pasar modal Indonesia dengan ekspektasi global jauh sebelum volatilitas ini meledak ke publik.
Intensitas Pertemuan dan Penguatan Transparansi Investor
Sebagai bentuk keseriusan dalam menjaga stabilitas dan posisi Indonesia dalam indeks dunia, BEI telah menempuh berbagai langkah diplomasi teknis. Hingga memasuki bulan kedua di tahun 2026, intensitas pertemuan antara BEI dan penyedia indeks global tersebut tercatat sangat tinggi demi mencapai kesepahaman bersama.
Hingga Januari 2026, BEI telah menggelar lima kali pertemuan dengan penyedia indeks global tersebut. Dalam rangkaian pertemuan tersebut, salah satu poin utama yang dibawa oleh BEI adalah upaya penguatan transparansi kepemilikan saham. Pada awal Januari, BEI juga menyampaikan pembaruan terkait pembagian klasifikasi investor, termasuk pengungkapan kepemilikan saham di atas 5 persen. Upaya ini dilakukan untuk menjawab kekhawatiran global mengenai konsentrasi kepemilikan saham yang selama ini dianggap kurang transparan oleh beberapa pihak.
Menatap Masa Depan Pasar Modal yang Lebih Tangguh
Langkah BEI untuk "terbang lebih tinggi" melalui penguatan regulasi pengungkapan kepemilikan saham dan klasifikasi investor diharapkan dapat menjadi penawar bagi volatilitas pasar yang terjadi saat ini. Transparansi data merupakan mata uang utama dalam industri keuangan global; dengan memberikan data yang lebih detail dan akurat kepada MSCI, diharapkan potensi penurunan status Indonesia dari Emerging Market dapat dianulir.
Meskipun pasar saham masih harus berhadapan dengan dinamika yang tinggi dalam beberapa waktu ke depan, komitmen pembenahan yang disampaikan oleh Jeffrey Hendrik memberikan sinyal positif bagi para pelaku pasar. Krisis kepercayaan yang dipicu oleh sentimen eksternal ini justru menjadi katalisator bagi bursa untuk bertransformasi menjadi pasar yang lebih dewasa, transparan, dan memiliki daya tahan yang lebih kuat terhadap guncangan ekonomi di masa depan. Fokus saat ini adalah memastikan bahwa setiap kebijakan baru yang diambil dapat diimplementasikan dengan cepat dan tepat untuk menenangkan kembali kegelisahan para pemegang saham.
